来源：投资时报

　　2024年，希玛医疗收入同比减少0.6%至19.13亿港元；权益持有人应占亏损1.35亿港元

　　投资时间网、标点财经研究员 习羽

　　2024年 ，对于希玛医疗（03309.HK）而言，无疑是充满变量与挑战的一年
。

　　财务报告数据显示
，希玛医疗2024年度收益略降0.6%至19.13亿港元；同期权益持有人应占亏损则高达1.35亿港元。与上一年度相比，由盈转亏 。

　　雪上加霜的是 ，就在年度业绩发布前夕
，希玛医疗还被深交所剔除出港股通名单
。多重因素交织下，该股于3月25日盘中一度跌至1.52港元/股 ，创下上市以来股价新低。

　　收入承压

　　2018年
，希玛眼科在港交所主板上市 。作为中国香港首个大规模连锁眼科集团，该公司采取了自建和收购相结合的策略 ，在深圳 、北京
、上海等地陆续建立了眼科医院和专科诊所
。其业务模式也从单一的“一次性治疗 ”转变为“长期健康维护”。为了更好地体现其业务重心
，希玛眼科在2024年6月将股票名称变更为希玛医疗 。

　　财报数据显示，希玛医疗的核心医疗服务收入由2023年的19.05亿港元微增至2024年的19.13亿港元
。但这一微弱增长背后隐藏着不容忽视的问题 ，一方面
，中国香港作为成熟市场，眼科业务的增长速度趋于平缓；另一方面 ，中国内地眼科业务收入端也承受着较大压力。

　　投资时间网、标点财经研究员注意到，在2024年的主营业务中
，除中国内地牙科业务实现增长外，公司在中国香港和内地的眼科业务收入分别同比下滑3.3%及6.9% 。此外 ，希玛医疗来自销售COVID-19相关医疗耗材的收入从2023年的1943.3万港元骤减至零
。

　　长久以来
，业界素有“金牙银眼
”之说。然而，随着经济环境和行业发展变革的影响 ，眼科行业的高速增长正面临挑战 。

　　在眼科服务赛道
，无论是民营医院还是公立医院的眼科，业务范围高度集中于白内障 、屈光
、视光等领域 ，产品和服务同质化现象严重
，缺乏明显的差异化竞争优势，这导致在同一细分市场中 ，企业间竞争异常激烈。

　　截至2024前三季度
，在5家眼科上市企业中，爱尔眼科（300015.SZ）是唯一一家实现“营利双增长”的企业 ，其余四家包括华厦眼科（301267.SZ）、普瑞眼科（301239.SZ） 、何氏眼科（301103.SZ）和光正眼科（002524.SZ）的净利润均出现同比下滑，其中三家还面临“营利双降 ”的窘境
。

　　从希玛医疗的角度来看
，屈光业务收入的变化影响较大。业内人士认为，屈光手术并非刚需医疗服务 ，属于提高生活质量的选择性消费 。在消费疲软时期
，人们更愿意削减非必要的医疗费用，转而优先确保基本生活需求和增加存款 ，这种现象直接引起了对屈光手术需求的减少
。财报显示
，2024年，希玛医疗内地的眼科服务收入同比减少6.9%至5.47亿港元。

　　2024年希玛医疗主营业务收入情况

　　计提减值近两亿元

　　投资时间网、标点财经研究员注意到 ，尽管希玛医疗近年来持续向内地市场扩展业务版图
，但从一线城市收入的数据来看，其市场表现并未达到预期 。

　　财报显示 ，2024年
，希玛医疗所在北京
、上海、深圳等地的眼科收入分别同比下滑2.8% 、16.1%及13.3%
。

　　盈利艰难的情况下，运营成本的增加进一步加重了门店的经营困难 ，基于谨慎经营的原则，希玛医疗决定对部分业绩不佳的医疗机构实施重整或关闭
，同时，对相关的商誉
、设备以及使用权资产等资产进行了一次性的减值计提 ，涉及金额高达约1.98亿港元。这一举措也致使公司在2024年由盈转亏 。

　　更为严峻的是
，深圳证券交易所于近期发布公告称，因恒生综合大型股指数、中型股指数 、小型股指数实施成份股定期调整
。根据相关规定 ，希玛医疗自2025年3月10日起被调出港股通标的。

　　有分析指出
，港股通投资者在港股市场中扮演着重要角色，其投资偏好和估值逻辑对港股股价影响巨大 。一旦被剔除港股通身份 ，此前依赖港股通管道的内地资金将因投资限制撤离
，股价将会面临下行压力
。

　　自深交所披露公告以来，希玛医疗股价下跌幅度接近14%。截至3月25日收盘 ，该股股价报收1.57港元/股
，较此前19.90港元/股高点，下跌逾九成 。

　　希玛医疗上市以来股价走势（港元）