澎湃新闻记者 李晶昀 AI创意

周三A股市场出现了冲高受阻的态势。其中 ，得益于以军工电子股 、铜为代表的有色金属股的强势
，上证综指在早盘小幅低开后一度冲高 。只可惜的是，量能进一步萎缩 ，跟风买盘力量不足，故
，上证综指随之受阻，收出一根带上影线的阳K线。不过 ，个股行情仍较为活跃
，且在近期一直为A股先行指标的港股也随之回稳
。看来，短线A股仍有进一步回升的概率。

业绩信息考验持股信心

近期A股市场的盘面有一个较为显著的特征 ，那就是AI投资主线
、人形机器人主线等核心主线出现了分化、调整的态势 。这就意味着大规模的动量资金的兵团式作战迅速切换成部分动量资金的游击式作战
，从而使得A股市场的总体换手率 、成交金额迅速收缩
。在周三，沪深两市成交金额只有1.15万亿元 ，较周二萎缩1040亿元。如此的量能就意味着短线A股难以集结大规模的冲关能量
，这可能也是周三上证综指等主要股指在早盘上冲乏力进而受阻的动因 。

更何况，在近期已进入到上市公司年报业绩密集披露的时节点 ，这无疑会考验持股者的投资信心
。比如说前文提及的AI投资主线
、人形机器人投资主线的龙头品种的业绩预期过于打满
，因此，一旦披露的业绩信息低于预期 ，就会产生如雨的抛压。对于低波红利主线的龙头品种来说，也是如此 。比如说在周二收盘后公布业绩的招商银行（600036）
，或由于分红低于预期，或因为个人业务发展势头放缓等因素 ，在周三开盘后
，该股股价就节节走低，并进而波及到整个银行股以及低波红利主线 ，如此就使得此类个股的股价乏力
，也对A股主要股指形成了一定的阻力
。

聚集新动能

由此可见，短线A股的确存在着一定的阻力因素 ，不仅仅是核心主线的分化、休整
，也不仅仅是由此带来了量能萎缩以及后续跟风买力的不足，而且还包括动不动就出现年报业绩信息低于预期的龙头股股价的回落因素。

但是 ，这并不意味着A股多头就此彻底躺平 。因为在盘中
，仍然显露出多头较为倔强的身影
。一是个股行情活跃度来说。虽然量能有所萎缩，核心主线在分化 、调整 。但部分动量资金的游击式做多 ，仍然给A股贡献了诸多强势品种，比如说中毅达（600610）为代表的化工类产品价格上涨股
，也推动着上游供给端收缩引发的产品价格上涨预期的养殖类个股的反复活跃。再比如说有色金属股在近期也是强势股频频涌现
。这就说明了虽然缺乏大兵团式推进的做多机会，但盘面游击作战所带来的活跃股也是频频涌现 ，极大地聚集了市场人气。

二是就A股的先行指标的港股来说
，也面临着新的做多契机 。在前期，由于短线涨幅过大 ，估值水位迅速抬升
。而美股在前期也一度深幅调整
，如此就使得美股估值水平迅速与港股对齐，从而使得港股存在的估值重估动能减弱。但随着近期美股再度回稳以及港股在近期的调整 ，使得估值重估的叙事逻辑再度强硬起来 。而且
，港股的中国经济复苏的叙事逻辑也在孕育中，所以 ，港股也在周三盘中悄然回升
，从而给A股树立了做多示范榜样
。

如此的走势就说明了短线A股的主要股指可能难以出现迅速的
、强有力的拉升行情。但在平静的盘面下面仍然存在着做多势力的聚集动作，故在操作中 ，仍可相对积极一些 。

（执业证书：A1210612020001）