要点

　　桑坦德银行的安娜?博廷（Ana Botín）对美国消费者新闻与商业频道（CNBC）表示，在贸易紧张局势加剧和关税征的情况下 ，“相对而言
，短期内欧洲受到的影响会比美国小”。

　　博廷并非唯一一个警告关税对美国有负面影响的人，许多分析师也表示 ，这些关税最终可能会导致更高的通货膨胀
，并给美国消费者的钱包带来压力 。

　　博廷表示，近期的不确定性让欧洲央行下一步货币政策走向变得模糊不清
。她说：“有理由让利率下降 ，但可能不会降得那么快。 ”

　　西班牙桑坦德银行（Banco Santander）执行董事长周四对美国消费者新闻与商业频道（CNBC）表示
，由于关税给美国国内消费者带来负担，白宫的保护主义政策在短期内对美国的冲击可能会比对欧洲更严重 。

　　“关税就是一种税
。这是对消费者征收的税。
” 安娜?博廷在布鲁塞尔参加 2025 年国际金融协会（IIF）欧洲峰会期间 ，接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）的张安芳（Karen Tso）采访时说道，“最终
，经济会为此付出代价 。在其他条件相同的情况下，经济增长会放缓 ，通货膨胀会加剧。”

　　自唐纳德?特朗普总统在 1 月开始其第二任期以来
，他已经对进口到美国的商品征收了一系列关税，有时还会暂停或取消这些关税
。他试图促进国内制造业的发展 ，并减少美国这个全球最大经济体与其商业伙伴之间的贸易逆差。

　　博廷并非唯一一个警告关税对美国有负面影响的人
，许多分析师也表示，这些关税最终可能会导致更高的通货膨胀 ，并给美国消费者的钱包带来压力 。

　　博廷周四表示：“相对而言
，短期内欧洲受到的影响会比美国小
。 ”

　　全面性以及针对特定国家的关税征收 —— 包括周三传出的从 4 月 2 日起对所有进口到美国的汽车征收 25% 关税的消息 —— 已经引发了一系列报复性措施，其中包括来自美国历史上的跨大西洋盟友欧盟的报复。

　　欧盟也已采取措施 ，通过一系列提案来增强其自主性 。这些提案可能会大幅放宽此前严格的财政规则
，并调动近 8000 亿欧元（约合 8638 亿美元）用于该地区更高的国防开支
。

　　博廷表示：“如今，欧洲的银行已准备好提供更多贷款 ，并为经济提供更多支持。我们实力强劲，我们有资金 。
” 她还呼吁欧盟的监管规定应更具 “灵活性”
，目前的规定决定了欧洲银行除了最低资本要求之外，还必须持有 “缓冲资金 ” ，以增强它们在面临金融冲击时的抵御能力
。

　　欧盟的最新计划
，以及德国为调整其长期债务政策以适应增加的安全支出而采取的措施，在最近几周提振了德国和欧洲的国防股。

　　然而 ，德国严重依赖其陷入困境的汽车行业 。德国央行行长约阿希姆?纳格尔本月早些时候警告称
，这使得这个世界第三大出口国容易受到贸易格局急剧变化的影响，并可能因美国的关税而面临经济衰退的风险
。

　　博廷所在的银行是美国第五大汽车贷款机构 ，该银行一直在推动扩大其跨大西洋业务
，同时关闭了英国的一些实体分行。不过，博廷对欧洲经济的状况描绘了一幅乐观的图景 。

　　她说：“截至目前 ，我们认为在其他条件相同的情况下
，美国经济的放缓程度会比欧洲更大，因为德国的经济规模占欧元区经济规模的三分之一。这一占比非常大
。所以这将起到推动作用。
” 同时 ，她也承认，近期的不确定性让欧洲央行下一步货币政策走向变得模糊不清 。

　　市场普遍预计
，欧洲央行将在 4 月 17 日的下一次会议上继续实施 25 个基点的降息举措
。该行在 3 月初也放宽了货币政策，并在当时暗示其货币政策已经 “显著放松了限制”。

　　博廷表示：“经济基本面强劲 ，但不确定性和波动性处于历史高位 。所以这是一个非常艰难的决定
。毫无疑问
，关税是对消费者征收的一种税，这意味着经济增长放缓 ，意味着通货膨胀加剧。 ”

　　“经济增长会放缓到什么程度
，通货膨胀会加剧到什么程度，我们不知道 。但当你不知道未来几个月会发生什么时 ，你会等着再买车
，等着再买冰箱
。如果你是一家公司…… 你会等着看看哪些领域受到关税的冲击更大。所以这将意味着经济活动放缓 。这会促使利率下降
。而通货膨胀则会朝着相反的方向推动。”

　　博廷补充说，因此 ，“有理由让利率下降
，但可能不会降得那么快 。
”

　　欧洲央行政策制定者皮埃尔?温施（Pierre Wunsch）当天早些时候在接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）的张安芳采访时也表示，美国的关税战阻碍了欧洲央行的决策。

　　他说：“如果我们不考虑关税…… 我们原本是在朝着正确的方向前进
。那么问题更多的是微调降息的节奏以及我们最终的利率水平。我原本以为 ，你知道，通货膨胀可能是 2025 年比较平淡无奇的一部分
，而 2025 年也不是一个平淡的年份 。但如果你把关税因素考虑进来，情况就变得更加复杂了
。”