专题：短期调整不改上升趋势 机构建议关注科技及消费板块机会

　　【要闻盘点】

　　博鳌论坛再次释放降准降息预期 央行月内四次提到择机降准降息

　　这是央行3月以来第四次公开提到择机降准降息。3月6日 ，央行行长潘功胜在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上表示
，今年人民银行将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息；3月13日 ，央行党委召开的扩大会议明确，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况
，择机降准降息；3月18日召开的央行货币政策委员会2025年第一季度例会再次提到，建议加大货币政策调控强度 ，提高货币政策调控前瞻性、针对性 、有效性
，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息 。

　　点评：有市场人士分析 ，这一表态呼应了近期经济数据：1-2月规模以上工业企业利润同比降幅收窄至0.3%
，制造业利润增长4.8%，显示政策托底效应初现。昨日还有一条值得留意的讯息来自社保基金调仓路径
。随着年报的密集披露 ，机构最新持仓动向随时曝光：目前共有461家公司已经公布年报
，前十大流通股东数据透露出机构行踪。统计数据显示，社保基金共现身78只个股 ，调仓动向方面
，去年四季度社保基金新进19股
、增持27股、减持20股，社保基金持股量保持不变的有12股 。

　　上调中国主要股指目标点位 四大外资投行集体唱多中国资产

　　本周以来 ，先后有4家一线外资投行发布看好中国市场的观点
。其中，摩根士丹利 、摩根大通陆续上调了对2025年MSCI中国指数的目标点位预测；高盛
、瑞银表示
，国际投资者对中国股市的关注度与情绪明显上升，普遍认同中国经济处于复苏态势。

　　点评：过去一个月内 ，我们与亚太和欧洲的几十位国际投资者就中国股市进行了交流 。他们对中国股市的关注度与情绪明显上升
，并且普遍认同中国经济处于复苏态势
。

　　A股市场并购潮涌：至少8家公司同日公告并购或进展

　　目前IPO申报不需要预沟通，发行人和中介机构可视情况进行申报。另有投行人士对记者表示：“IPO申报数量后续将增加 ，但市场是否回暖还要再观察 。 ”他认为
，判断IPO是否常态化，应综合申报受理、发行上市等整体情况考量
。

　　点评：A股市场的并购热潮持续升温。

　　每10股派35元！A股分红又爆了

　　3月27日晚 ，“游戏茅
”吉比特披露2024年年度分红计划
，公司拟向全体股东每10股派发现金红利35元（含税） 。从当晚公告看，除吉比特外 ，苏泊尔 、新华保险
、江苏博云、兴业银行 、海尔智家等多家上市公司也拿出了有力度的分红方案
。

　　点评：截至3月27日22时
，A股共有510家上市公司公告2024年度拟现金分红，分红总额合计达5951.17亿元。

　　资金流向逆转 近四个交易日A股权益类ETF净申购额超百亿元

　　蛇年春节以来 ，ETF持续遭遇净赎回，但从近期资金流向看
，资金开始重新涌入A股权益类ETF 。数据显示，近四个交易日 ，A股权益类ETF净申购额超百亿元。从资金流向看
，近期强势吸金的ETF主要包括成长风格宽基ETF，细分科技领域ETF ，以及上市不久的自由现金流ETF
。在多家机构看来
，经济基本面逐步改善，权益资产性价比凸显 ，有较多机会可以把握。

　　点评：春节以来
，A股权益类ETF遭遇较多赎回，近期趋势发生逆转 ，大量资金重新涌入 。

　　【行业热点】

　　应对“破净” 多家上市银行制定估值提升计划

　　存储芯片掀起涨价潮 国内企业迎来黄金发展期

　　黄金再创新高 特朗普政策刺激避险买盘

　　铜价狂飙！什么原因？后市如何走？

　　继芯片与人工智能后
，美国或考虑推出机器人国家战略

　　【市场动态】

　　A股：3月27日，A股三大指数小幅上涨
。沪指涨0.15% ，深成指涨0.23%，创业板指涨0.24%。沪深两市成交额1.19万亿
，较上个交易日放量364亿 。板块方面，化学制药、生物制品
、光刻机、创新药板块涨幅居前 ，电机 、电网设备
、海工装备、减速器板块跌幅居前
。具体来看
，光刻机板块走高，新莱应材 、凯美特气
、海立股份涨停 ，华特气体、波长光电 、茂莱光学等股跟涨。化学制药板块涨幅居前
，河化股份
、奥赛康涨停，欧康医药、海思科 、人福医药等股跟涨 。海工装备板块调整 ，神开股份
、佛山照明、振华重工跌停
，哈焊华通跌超15%
。

　　港股：港股三大指数震荡收涨，录得连续2日反弹 ，市场面临转折关口。截止收盘
，恒生指数 、国企指数分别上涨0.41%及0.27%，恒生科技指数涨0.29% ，盘中曾一度冲高至2.4% 。盘面上，大型科技股普遍上涨但总体波动不大
，百度、美团涨近2%，快手涨超1% ，腾讯
、阿里巴巴、网易 、京东飘红
，小米则大跌超4%；生物医药类股集体强势，亿帆生物科技飙涨近23%领衔 ，信达生物绩后大涨超17%
，荣昌生物
、康诺亚等多股涨幅超10%以上；高盛称中国半导体前景向好，半导体芯片股拉升明显 ，龙头中芯国际涨超4%
，石油股、餐饮股 、燃气股
、体育用品股、汽车股 、教育股表现活跃，尤其是海底捞大涨6%市值重回千亿港元上方
。

　　美股：截至收盘 ，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌155.09点
，收于42299.70点，跌幅为0.37%；标准普尔500种股票指数下跌18.89点 ，收于5693.31点，跌幅为0.33%；纳斯达克综合指数下跌94.98点
，收于17804.03点，跌幅为0.53%。标普500指数11个板块中有8个下跌 ，能源板块领跌
，跌幅0.85%，其次是通信服务板块 ，跌幅0.84% 。

　　欧股：欧洲主要股指集体收跌
，德国DAX30指数跌0.79%，英国富时100指数跌0.26% ，法国CAC40指数跌0.51%
，欧洲斯托克50指数跌0.63%。

　　【机构策略】

　　高盛认为，中国重新受到投资者关注的原因含如下几个方面：

　　首先 ，年初至今
，中国股票的强劲涨幅令很多投资者感到意外
。2025年以来，MSCI中国指数和恒生科技指数分别上涨了16%和23% ，显著超过成熟市场和新兴市场整体股票指数。同期，成熟市场指数和新兴市场指数的整体回报率仅为1%和6% 。其次
，DeepSeek的出现改变了中国科技的叙事，由此改变了中国股票的前景
。这一转变带来了自下而上
、创新驱动的乐观情绪。

　　第三 ，民营经济座谈会被视为政府持鼓励民营经济的关键信号 。最后
，全球投资者正在寻找美国股市的替代方案
。鉴于其在流动性、估值和多元化收益方面的吸引力，中国股市被视为潜在的选项。高盛认为 ，相较于疫情放开初期和2024年9月底
，本次市场上涨行情可能更持久，这背后企业盈利向好为重要支撑 。不过 ，高盛也表示
，不确定性依然存在
。中美关系和地缘政治将持续扰动市场；房地产低迷期尚未结束；其他结构性失衡问题尚待解决。这些因素依然影响着投资者决策 。

　　【话题公司】

　　闪电接力！小米 、比亚迪推出“补血 ”计划之后，蔚来港股配售超40亿港元

　　3月27日 ，蔚来集团宣布拟配售最多约1.19亿股公司A类普通股
。3月以来
，比亚迪
、小米集团、蔚来等车企相继发布“闪电”配售计划，三家车企均表示 ，配售所获资金净额将用于主业发展以及研发投资。

　　“30亿量化私募跑路
”事件后续：华软新动力诉5家机构，其中3家私募皆“失联”

　　一纸法院公告揭开私募基金行业隐秘角落
，2023年11月的“杭州30亿量化私募跑路 ”事件所涉及的私募基金 、托管机构的多方诉讼案即将进入对簿公堂的阶段 。这也是时隔一年半后，该事件再次被推到聚光灯下。上海金融法院公告显示 ，北京华软新动力私募基金管理有限公司以侵权责任纠纷为由
，将深圳汇盛私募证券基金管理有限公司、杭州瑜瑶私募基金管理有限公司
、磐京股权投资基金管理（上海）有限公司、华泰证券股份有限公司 、国金道富投资服务有限公司这5家机构诉至法庭，该诉讼案将于4月22日开庭
。

　　【新股动态】

　　新股提示：泰鸿万立今日申购

　　今日可申购泰鸿万立 ，泰鸿万立发行市盈率18.6倍
，申购代码732210，申购价格8.6元 ，单一账户申购上限2.7万股。

　　【公告提示】

　　【停牌】

　　688206 概伦电子

　　600705 中航产融

　　001212 中旗新材

　　【复牌】

　　300449 汉邦高科

　　【公告热点】

　　【品大事】

　　概伦电子：拟购买锐成芯微控股权股票28日起停牌

　　概伦电子公告
，公司正在筹划通过发行股份及支付现金的方式购买成都锐成芯微科技股份有限公司（简称“锐成芯微
”）控股权，同时拟募集配套资金 。经初步测算 ，本次交易预计构成重大资产重组
，预计构成关联交易
。公司股票将于2025年3月28日开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。锐成芯微经营范围包括研发
、销售电子元器件、计算机软硬件 、电子设备；集成电路开发并提供技术咨询；计算机系统集成等 。

　　闻泰科技：收到上交所对公司重大资产出售预案的问询函

　　闻泰科技公告 ，3月27日，公司收到上海证券交易所《关于对闻泰科技股份有限公司重大资产出售预案的问询函》
，上交所要求公司补充披露：就交易目的及合理性
、交易作价及其他、过渡期损益安排 、上市公司后续经营等问题作出说明并补充披露
。公司需在10个交易日内回复并修改预案。

　　【观业绩】

　　中芯国际：2024年净利润36.99亿元，同比下降23.3%

　　中芯国际公告 ，2024年营业收入为577.96亿元
，同比增长27.7%，归属于上市公司股东的净利润为36.99亿元 ，同比下降23.3% 。公司拟不进行利润分配
，该议案尚需提交股东周年大会审议
。报告期内，公司主要业务为集成电路晶圆代工 ，拥有领先的工艺制造能力和产能优势。同时
，公司面临的风险包括市场风险
、技术风险、运营风险等 。

　　江西铜业：2024年净利润同比增长7.03% 拟10派7元

　　江西铜业披露年报，公司2024年实现营业收入5209.28亿元 ，同比下降0.18%；净利润69.62亿元
，同比增长7.03%；基本每股收益2.01元
。公司拟每10股派发现金红利7元（含税）。

　　华荣股份：2024年净利润同比增长0.26% 拟10派10元

　　华荣股份发布2024年年度报告，2024年实现营业收入39.64亿元 ，同比增长24.01%；归属于上市公司股东的净利润4.62亿元，同比增长0.26%；基本每股收益1.37元 。公司拟向全体股东每股派发现金红利1元（含税）。报告期内
，公司防爆业务整体保持稳健发展
。尽管国内传统油气领域因资本开支收缩导致新建项目减少，但粮油医药（白酒） 、军工核电
、安全智能管控系统等新兴市场需求快速扩容 ，尤其危化园区安工智能产品呈现供不应求态势
，订单增速显著。

　　生益电子：2024年净利润3.32亿元，同比扭亏 ，拟10派2.5元

　　生益电子发布2024年年度报告
，2024年实现营业收入46.87亿元，同比增长43.19%；归属于上市公司股东的净利润3.32亿元 ，上年同期亏损2499.36万元；基本每股收益0.4元 。拟向登记在册全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税）
。报告期内
，营业总收入变动幅度较大，主要系公司着力于产品结构的优化与业务区域布局的完善 ，积极响应市场对高层数、高精度 、高密度及高可靠性多层印制电路板的增长需求
，实现产品销售增长所致。