澎湃新闻记者 李晶昀 AI创意

周四A股市场出现了强劲回升的态势，市场涨升主线有所切换 ，从前期的自主可控主线转向转口贸易、大消费主线
，说明市场资金偏好有所转变。与此同时，量能也有所萎缩 ，意味着后续跟风买盘力量出现边际递减效应 。看来
，经过持续大力反弹之后，短线震荡或难避免
。

切换涨升主线

从盘面来看 ，市场的涨升力量出现了一定程度的转变。因为在周一 、周二
，A股市场一度宽幅震荡，为维持资本市场的稳定运行 ，社保基金
、险资、汇金等实力机构加大了买入力度，沪深300ETF等宽基ETF持续两个交易日大幅放量 。但在周三 、周四
，此类宽基ETF的量能迅速萎缩，意味着护盘资金的动能有所减弱 ，市场内生的买入力量随之增强。

这也就意味着A股市场的涨升主线随之切换
。主要是因为护盘资金主要买入宽基ETF
，意味着蓝筹股
、白马股的买力增强，央企股的表现更为突出一些。但随着护盘资金买入力量的减弱 ，市场内生涨升力量的复苏
，市场涨升主线自然会随之切换 。毕竟不同的资金有着不同的风险偏好
。

与此同时，市场的交易逻辑也有所变化 ，在前期
，主要是自主可控、粮食安全等交易逻辑。但随着国际贸易体系出现了新的增量信息，转口贸易随之成为市场内生涨升能量的交易逻辑 。而且 ，随着贸易形势的更趋复杂化
，大内需主线进一步受到市场内生涨升能量的关注
。所以，在周四盘中 ，大消费主线以及转口贸易（尤其是那些在海外有生产基地的上市公司）等领域的龙头股的股价出现强劲回升的势头。

超买过后或有震荡

如此的走势就意味着市场格局出现了较大的变革 。一是动量资金的结构层面，在周初是护盘资金
。在周三 、周四则是市场内生涨升能量的动量资金；二是涨升主线的转变
，从自主可控
、粮食安全、军工等主线切换到转口贸易 、大消费主线。如此的变革、转变，必然会给市场短线带来一定的震荡 。只是由于市场内生涨升能量在周四的表现强劲 ，削弱了转变所带来的震荡压力
。但
，对于港股
、富时A50指数来说，周四的盘中震荡幅度就明显扩大。

更何况 ，短线A股市场还将面临着这么两个因素
，一是技术上的超买信号开始增强 。毕竟短短的三个交易日，沪深两市主要股指的弹升幅度就达到了7%左右 ，部分个股的涨升幅度则达到了30%甚至更高。这不仅仅带来了技术上的超买
，而且也带来了较多的获利筹码，浮筹增多 ，往往意味着短线震荡随之到来
。二是更为复杂的外贸形势以及由此给市场参与者的信心带来的新挑战与考验
，部分意志不坚定的市场参与者会因为近期股价的反弹在一定程度上修复了账户记录，减仓以应付更为复杂多变的形势。所以 ，短线超买过后所带来的技术性回调压力也有所增强 。

综上所述，对于周一急跌后的修复性行情可能接近尾声
，短线A股的震荡幅度随之会有所放大，从而带来短线操作难度
。但有一点值得指出 ，不宜夸大短线A股可能的调整幅度
，毕竟在周一收盘后各路资金为维持资本市场稳定运行所作出铿锵有力的回应，显示出A股稳定运行的重要性已上升到前所未有的高度。所以 ，在操作中
，尽量不减持仓位，但可以利用盘中的震荡有所调仓 ，加大对优质产业龙头股的仓位力度 。

（执业证书：A1210612020001）