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　　本周三大指数，上证指数涨1.19%
，深证成指跌0.54%，创业板指跌0.64% ，后市将如何发展？看看机构怎么说 。

　　中信证券：贸易战僵持阶段
，中国的政策选项更多 、空间更大
、能耗更久

　　贸易战僵持阶段，超预期的刺激和基于妥协的贸易协议都很难发生；僵持阶段比的是两国的经济韧性 ，中国的政策选项更多、空间更大 、能耗更久
，对美国而言，7月前大规模的国债到期可能会是特朗普关税政策的第一个动摇点；A股也是中国贸易战中提振信心的关键环节 ，应充分相信国家维护资本市场稳定的决心
，港股可能是阶段性的薄弱环节，但也要看到内地资金依旧整体明显低配港股。

　　招商策略：A股在有了类“平准基金”机制后 ，下行风险明显降低

　　有别于市场认知
，我们认为当前市场在“平准 ”力量的作用下行风险可控，在市场明显缩量震荡且业绩披露期临近尾声 ，指数选择突破式上行的概率较大
。一季度经济数据改善且后续仍可能有进一步政策加码对冲外部冲击的背景下，最终今年总需求稳中有升的概率比较大
，企业盈利有望稳中有升。股票市场方面，核心指数再度出现了“平准式
”走势 ，多次出现尾盘宽基指数ETF放量
，推动指数回拉收红 。往后看，在ETF维护指数稳定的背景下 ，A股下行风险可控
，上涨有空间
。

　　中国银河策略：A股震荡蓄势，聚焦业绩线索

　　美国关税政策反复扰动下 ，部分资金持观望态度
，交投活跃度有所降温。市场行情轮动较快，缺乏明确主线 ，短期或仍以震荡蓄势为主 。一季度经济数据显示国内基本面平稳向好
，经济韧性较强，后续关税扰动下出口面临压力 ，内需提振空间仍大
。政策方面持有充足的储备，后续关注4月中央政治局会议增量信息指引。经历近期调整后
，A股市场配置价值进一步抬升 。在中国版平准基金呵护市场信心，中长期资金加速入市的环境下 ，A 股长期稳健运行具备更为坚实的基础
。

　　申万宏源策略：磨底期的注意事项

　　市场超跌反弹后还要磨底的判断正在验证
，市场对基本面压力的反映幅度到位，时间不足。磨底阶段需要消化的因素：关税的基本面影响逐步显现；中美在金融和科技领域可能还有后续扰动；能够凝聚市场共识的主线仍需等待 。二季度关税的基本面影响开始显现 ，“抢转口”下回落压力可控
，但三季度有进一步回落压力
。这对应二季度开始，市场对政策对冲的要求会逐步提高。

　　华西证券：高层再提“稳股市 ”的重要意义 ，增量长线资金持续入市

　　坚定中国资产的重估逻辑 。高层再提“稳定股市”
，强调持续性。去年以来，从证监会到国办 ，从政治局会议到全国人大
，管理层多次提及“稳定股市
”
。类“平准基金”大量增持A 股，配置多元化。

　　中银国际证券：政策窗口期 交易内需及自主可控

　　市场短期上行动能趋缓但下行风险可控 ，关注内需及自主可控主线 。国内一季度经济超预期走强，国内弱补库的趋势仍将延续
。当前市场对于政策预期升温。我们认为
，政策发力方向确定但时点可能需要等待 。短期来看，对于A 股而言更为重要的是国内政策的发力强度
、时点及其所带来的内需修复动能的持续性
。复盘几次典型的缩量上行阶段 ，多数情况下指数会随着内外部风险担忧等因素的增加出现一定调整。当前来看
，关税不确定性压制市场风偏，政策预期进入观察期 ，而资金面支撑有望延续 。

　　民生证券：预期或将回摆

　　中美受损与全球衰退的预期回摆在即
。美国作为贸易争端的始作俑者
，中国作为最有力和最坚决的抗争者，其货币价值都出现了下降 ，这一趋势本身存疑。美元和人民币同时走弱和全球的衰退预期都将回摆
，中国权重股或将修复 。

　　万联证券：一季度我国经济实现良好开局

　　国民经济实现良好开局，高质量发展向新向好
。行业配置方面 ，建议关注：1）年报陆续披露
，关注业绩表现稳健、主要面向国内市场 、股息率较高的蓝筹股；2）全方位扩大内需政策发力，大消费板块及设备更新等领域需求回暖 ，利好产业链中的龙头 企业。

　　渤海证券：一季度经济实现良好开局 关注政治局会议部署

　　策略方面，市场在短期震荡行情维稳市场情绪后
，或面临进一步的方向选择 。时点即将临近四月末的政治局会议，市场或将静待增量性变化。如果外部风险缓解 ，国内增量政策超预期
，或市场出现新的催化，则指数将进一步回升
。

　　华金证券：科技调整到何时见底？

　　科技行情阶段性调整结束主要受产业事件催化
、进一步的支持政策、景气回升和情绪指标调整到位等因素推动。当前来看 ，科技的调整已较充分
，但还需要等待更多的产业和基本面信号 。综合来看，科技板块短期将延续底部震荡趋势
。