本文源自：国际金融报

　　随着一季度理财市场数据公布
，银行理财产品存续规模缩水引发市场关注。

　　《国际金融报》记者近日注意到，相较2024年底29.95万亿元的市场存续规模 ，一季度末银行理财市场规模缩水约8100亿元 。与此同时
，普益标准数据显示，理财公司存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）近1个月年化收益率平均水平环比下跌1.15个百分点
。

　　受访专家指出 ，银行理财市场存续规模缩表的背后
，债市调整是直接推手，季度末理财回表（回流至表内存款）是重要因素。此外 ，市场预期变化影响显著
，理财产品自身问题同样不容忽视 。未来，“存款搬家 ”将带来增量资金 ，预计4月理财规模有所回升。

　　一季度缩水8100亿元

　　日前，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场季度报告》（下称《报告》）
。《国际金融报》记者注意到
，今年一季度，理财市场整体规模较去年末有所缩水。

　　《报告》数据显示 ，截至2025年一季度末
，全市场共有4.06万只理财产品存续，理财市场存续规模为29.14万亿元 。而在2024年末 ，市场上共有存续产品4.03万只
，存续规模为29.95万亿元
。对比可以发现，一季度市场上产品数量微增300只 ，但整体规模缩水约8100亿元。

　　此外
，普益标准数据显示，截至2025年一季度末 ，理财公司存续理财产品24433款
，环比增加1317款，占全市场存续理财产品的63.86% 。理财公司存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）近1个月年化收益率平均水平为2.24% ，环比下跌1.15个百分点
。

　　为何一季度理财市场缩水？在排排网财富理财师曾衡伟看来，债市调整是直接推手
，季末理财回表是重要因素。此外，市场预期变化影响显著 ，理财产品自身问题同样不容忽视 。

　　“一季度债市出现阶段性波动
，债券类理财产品收益下滑，投资者赎回意愿增强
。现金类理财产品虽流动性强 ，但收益率低
，受冲击大；固收纯债类产品因对债市敏感，同样‘失血’严重 ，仅3月现金类理财产品规模就缩水近4000亿元。
”曾衡伟分析道
，“此外，银行在季末面临存款考核压力 ，为满足监管要求与自身资产负债管理需求
，会将部分理财产品回表，这导致理财规模出现暂时性下降 。”

　　曾衡伟进一步指出 ，降准降息预期延后，股债“跷跷板 ”效应显现
，市场不确定性增加使得投资者信心受挫，进而减少对理财产品的投资
。与此同时 ，部分理财公司产品吸引力下降、产品结构不合理
，引发资金流出。

　　存款搬家带来增量资金

　　“2025年一季度，理财市场整体呈现‘发行数量上升 、业绩基准下行’的特征 。
”普益标准研究员石书玥直言。

　　石书玥进一步分析指出 ，整体来看
，2025年一季度新发理财产品数量增长显著
。此外，业绩比较基准延续下行趋势 ，债券
、股票市场震荡
，理财公司根据市场变化适时下调业绩比较基准，以增强产品市场适应性。全市场产品存续数量呈现增长态势 ，固收类产品依旧是市场的主流选择
，其存续数量的增加反映了市场对稳健收益产品的持续需求 。

　　“随着宏观市场环境变化，美国对华加征关税的政策落地 ，市场不确定性上升，理财产品的区间收益将面临更复杂的分化格局
，投资者需采取审慎策略应对
。”石书玥建议。

　　值得关注的是，今年以来 ，商业银行纷纷下调存款利率
，连民营银行也逐渐走下“利率高地 ” 。展望后市，存款利率下行可能会为理财市场带来怎样的影响？

　　“利率方面 ，4月以来多家银行下调存款利率
，定期存款利率多数跌破2%，而银行理财年化收益率回升 ，收益差吸引投资者转移资金
。同时
，居民财富积累与投资观念转变，使其希望多元化配置资产 ，理财产品因收益较稳定且相比存款利率更高
，受到低风险偏好投资者的青睐。
”曾衡伟表示，“对理财市场而言 ，存款搬家带来增量资金，将推动理财规模回升
，预计4月理财规模有所回升 。理财公司或优化产品结构，增加权益类资产配置 ，推出更有吸引力的产品
。此外
，市场竞争将更加激烈，理财公司需提升投研、创新与服务能力 ，以吸引资金流入。”