专题：2024资本市场盘点

　　炒股就看金麒麟分析师研报 ，权威
，专业，及时 ，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　刚过去的交易周（5月6日~5月9日）只有4个交易日
，A股市场周二普涨，随后震荡了3天。

　　Wind数据显示 ，本周
，全A平均股价稳步站上60日线（下图中绿线），为4月7日市场跳空大跌以来首次 。

　　技术上 ，60日均线常被称为“决策线 ”或“生命线
”
，若突破并站稳，则可能标志着一轮中期反转行情的启动
。

　　需要指出的是 ，大盘“高位”震荡背后
，本周个股行情其实也颇为优秀。

　　数据显示，4582只个股本周收涨 ，这一数字排在年内第二
，仅次于1月13日至15日当周 。（不过短线生态与此有所背离，后文会提到）

　　从消息面来看 ，一方面，本周三（5月7日）国新办新闻发布会传出“稳市场
，稳预期 ”的积极政策信号，这足以让广大股民“心中有底
”
。

　　有机构指出 ，随着A股 、港股绝大多数宽基指数回补4月7日缺口
，前期特朗普全面关税战的负面冲击已经被政策
、资金和资本市场内生稳定性的“合力”所消除。

　　而另一方面，当外部消息面（尤其是关税谈判）带来更多增量信息 ，市场的下一步走势也会更加明晰 。

　　在本文成稿时
，据报道，当地时间10日上午 ，中美经贸高层会谈已在瑞士日内瓦开始举行
。中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰作为中美经贸中方牵头人
，当天与美方牵头人 、美国财长贝森特举行会谈。

　　周六晚间，由中央广播电视总台旗下的央视新闻中心经济新闻部运营的“玉渊潭天 ”指出 ，中美经贸高层会谈在午餐后继续 。而在会谈前
，中国正加速替代美产品
。

　　“就在会谈前，中国与阿根廷出口商签订合同意向书采购大豆、玉米和植物油。4月初 ，中国刚刚与巴西签署了至少240万吨的大豆采购合同，这相当于中国通常月均进口量的近三分之一 。可以看到
，中美会谈前的节骨眼上，中国正在从多种渠道寻找美国产品的替代。尽管受美国滥施关税影响 ，从数据来看
，4月，中国外贸出口的表现却超预期
。4月当月 ，在中国对美出口同比减少21%的情况下
，中国总出口同比增长8.1%，对非美出口同比增长13%。看总体趋势 ，今年前4个月
，中国对非美出口同比增量是对美出口同比减量的20倍左右 。”

　　新华社则发表题为《中国维护国际经贸秩序的立场坚定不移》的时评称，中方决不会牺牲原则立场与国际公平正义与美达成协议
。

　　在这般背景下 ，若会谈传来新进展（以官方通告为准）
，我们有理由对下周的市场保持乐观。还是那句话：A股，周一见！

　　其他重要消息面

　　1
、印巴停火

　　关注本周A股军工板块的股民 ，想必也持续跟进着事件进展 。

　　不过，周中持续紧张的局势
，在周末迎来转机（这堪称另一刷屏消息）
。

　　周六晚间，据央视新闻报道 ，当地时间5月10日
，印度外交秘书唐勇胜证实，印巴已同意停火。

　　唐勇胜表示 ，巴基斯坦军事行动总指挥于10日15时35分致电印度军事行动总指挥 。双方达成一致
，自印度标准时间17时起，双方将停止陆、海 、空一切交火和军事行动
。

　　当地时间5月10日 ，唐勇胜在新闻发布会上宣布
，印巴两国军事行动总指挥将于12日再次进行对话。

　　2
、央行：实施好适度宽松的货币政策

　　5月9日，央行发布2025年第一季度中国货币政策执行报告 。报告提出 ，下一阶段
，保持融资和货币总量合理增长；实施好适度宽松的货币政策
。报告还提出，研究进一步扩大开展明示企业贷款综合融资成本工作的试点地区 ，推动社会综合融资成本下行。

　　3、外管局：一季度，我国经常账户顺差11885亿元

　　据国家外汇管理局网站消息
，2025年一季度，我国经常账户顺差11885亿元 ，其中
，货物贸易顺差17053亿元，服务贸易逆差4258亿元 ，初次收入逆差1104亿元
，二次收入顺差194亿元 。资本和金融账户（含当季净误差与遗漏）逆差11885亿元，其中来华直接投资保持净流入。

　　4 、英伟达：已通知中国客户 ，计划在7月推出修改版H20芯片

　　据新加坡《联合早报》网站5月9日报道
，美国政府对英伟达的H20人工智能（AI）芯片实施出口限制约一个月后，据报英伟达计划在未来两个月内 ，为中国市场推出降级版的H20
。路透社5月9日引述三名消息人士的话报道称
，英伟达已通知其主要中国客户，包括云计算领域的巨头公司 ，称计划在7月推出修改版H20芯片。知情人士称，与原版H20相比
，这些规格将使芯片性能显著降级，包括大幅降低内存容量 。

　　5
、“降息潮
”延续 ，存款利率全面迈向“1时代”

　　《金融时报》记者注意到
，自4月以来，已有超20家商业银行下调了定期存款挂牌利率
。调整后 ，利率3%以上的“高息存款 ”在市场上已经难觅踪影
，银行存款利率已全面向“1时代
”迈进。

　　6、中国人民银行印发《关于设立服务消费与养老再贷款有关事宜的通知》，设立服务消费与养老再贷款 ，激励引导金融机构加大对住宿餐饮 、文体娱乐
、教育等服务消费重点领域和养老产业的金融支持 。

　　7、阿里巴巴创始人马云现身杭州阿里总部
，鼓励员工坚持创业精神

　　周度行情回顾

　　除了文章开头提到的全A平均股价与涨跌家数表现外，值得关注的还有：

　　其他主要股指表现↓

　　沪指周K↓

　　创业板指周K↓

　　总的来说 ，市场继续推进“补缺”
，但量能暂未出现进一步放大
。

　　ETF周涨幅榜↓

　　短线氛围↓

　　从涨停家数的变化来看，大盘连续震荡3天 ，短线情绪是持续退潮的——这与前文提到的周度上涨个股超4500家，有一定背离。

　　但从部分行情软件归纳出的指标来看
，周五已接近情绪“冰点 ”，可能很快又开启转暖周期 。

　　本周热点题材（下图为5日涨跌幅）↓

　　机构后市研判

　　浙商证券：持仓调结构 、增配待时机

　　预计在主要股指回补4月7日跳空缺口以后 ，市场会选择“主动修整
”
，以震荡整理来消化过去一个月持续反弹带来的获利盘
。

　　配置方面，基于“反弹完成开始修整 ，区间震荡静待消息”的判断
，建议：

　　继续持有当前仓位但不轻易追涨，同时适当调整当前持仓结构 ，将过去一段时间反弹幅度较大的科技
、成长板块
，切换至前期反弹幅度相对有限的大金融、中字头 、红利板块。如果再度出现外部利空打压指数的情形，则建议在指数快速下探时果断出手、积极增配 。

　　太平洋证券：震荡 ，科技
、消费、红利轮动

　　从日历效应来看
，近5年5月份小盘普遍跑赢大盘，小盘成长跑赢小盘价值
。这与节后流动性恢复 ，以及业绩披露结束后的真空期期间小盘成长更具想象价值有关。

　　交易策略方面，量在则行情在
，预计小盘成长跑赢，科技为先锋 。

　　华金证券：科技行情短期可能延续

　　A股短期可能延续震荡偏强趋势。短期建议逢低配置：一是政策和产业趋势向上的计算机（国产软件 、AI大模型）
、机器人、军工 、传媒（AI应用）
、通信（算力）、电子（半导体）等：二是基本面预期可能边际改善的食品 、社服
、商贸零售、家电 、创新药
、电新等；三是低估值稳定类的银行、电力等
。