国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性 ”密切相关 。专家认为，美国关税政策公布后 ，对美股
、美债、原油期货等均造成重创
，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑
。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性 ，叠加地缘政治风险居高不下等因素
，市场避险需求仍在持续攀升。
”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产 ，黄金的长期配置价值依然稳固
，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置 。”

中信建投期货贵金属分析师王彦青也认为 ，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态
，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及 ，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后
，金价就重回避险逻辑，再度回升
。

博时基金基金经理王祥分析 ，由于黄金通常被视为流动资产
，可用于其他资产的保证金要求，因此在特殊风险事件发生后 ，黄金被抛售用于填补其他资产部位的亏损。但短期的流动性危机不会改变黄金市场的原有趋势
，黄金将是较快从崩跌中恢复的资产 。

展望未来，受访人士普遍认为 ，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下
，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能
。东方金诚研报显示 ，从中长期来看，全球贸易环境变化 、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求
、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

王彦青认为
，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系 ，同时破坏了以美元为中心的货币体系 。当人们使用美元会承担更多成本时
，市场对美元的信任度及需求就会降低
。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧 ，在“去美元化 ”的趋势下
，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

世界黄金协会数据显示 ，今年2月
，全球央行净购黄金24吨，持续的购金态势表明了黄金在官方外汇储备中的重要战略意义 。

南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹称 ，短期看
，全球贸易环境与经济前景仍存在较大不确定性，黄金或维持高波动状态
。中长期来看 ，黄金仍有望延续上涨趋势，其核心逻辑为美元霸权滥用凸显美元货币体系弊端
，有利于黄金作为信用货币体系补充的功能和需求。从具体需求上看，各国央行对外汇储备多元化配置的需求将持续上升 ，国内方面随着保险资金投资黄金的逐步介入
，亦有望助推金价继续上抬 。