国中水务是否再启动收购汇源果汁仍待研判

　　汇源果汁证券化之路受阻
。4月23日
，黑龙江国中水务股份有限公司（下称国中水务 600187.SH）发布公告称，因存在相关限制转让情形 ，拟终止收购北京汇源食品饮料有限公司（下称 北京汇源）
，是否再启动收购仍待研判。

　　公告发布后，4月23日国中水务即一字跌停 ，24日开盘后股价继续一字跌停 。

　　2022年6月汇源果汁重整计划获批后
，文盛资产成为新控股股东，并承诺投入16亿元资金重启汇源
。对于原有债务 ，文盛资产通过债转股方式处理——超过100万元的普通债权以转股形式全额清偿，同时承诺为汇源设计证券化方案
，力争三至五年内实现A股上市，为债权人与投资者带来回报。国中水务作为合作方参与其中 。

　　根据原计划 ，国中水务拟通过收购上海邕睿企业管理合伙企业（下称“上海邕睿”）持有的诸暨市文盛汇自有资金投资有限公司（下称“诸暨文盛汇 ”）相应份额（后两者均为文盛资产旗下公司）
，实现对北京汇源的间接控股。2023年，国中水务已间接持有北京汇源21.9%股份 ，但原定2024年完成的控股收购迟迟未能推进
。

　　公告显示
，上海邕睿持有的诸暨文盛汇52.47%的股权因冻结存在限制转让的情形，这导致国中水务迟迟未能及时完成相关尽职调查
、审计、评估等工作 ，最终不得不终止收购。

　　值得注意的是
，申请冻结的竟是文盛资产的“自己人
”——粤民投旗下两家公司 。企查查显示，粤民投持有文盛资产约5%股份
。

　　今日记者以投资者身份致电国中水务获悉 ，粤民投与文盛资产之间存在纠纷
，也是导致冻结的主要原因，但并未透露具体的纠纷内容。文盛资产上海总部则未对记者询问作出实质性回应 。

　　财务数据显示 ，北京汇源并非不良资产，其拥有“汇源”全系商标 、销售网络及15条自有生产线
，2023年实现营收27.5亿元，净利润4.2亿元
。不过其采用轻资产运营模式 ，80%生产线回租给原汇源集团并采购产成品。

　　香颂资本执行董事沈萌告诉第一财经记者
，目前很难猜测两者之间发生了什么，文盛资产运作汇源果汁重组 ，本身就像资本玩家借汇源果汁来谋取重组的超额回报
，但这种近乎空手套白狼的运作，一旦某个环节的条件无法达成就会引起参与各方之间的矛盾 。

　　不过记者注意到 ，除了文盛资产与粤民投的问题外
，本身文盛资产和北京汇源之间在出资上也有争议
。

　　根据计划，文盛资产向北京汇源增资16亿元 ，分3年投资
，分别为7.5亿元
、3.8亿元、4.7亿元，首期7.5亿元虽已到位 ，但双方对资金计入注册资本还是资本公积比例存在争议。

　　今日国中水务回应表示，当前持有的北京汇源股份暂作为财务投资
，未来是否重启收购将视情况而定 。